Retábulo encomendado pela Irmandade de Nossa Senhora da Graça, em 1743, a Francisco do Couto e Azevedo e executado pelo entalhador Manuel da Costa Andrade, responsáveis por uma interpretação esmerada da linguagem decorativa exuberante própria do estilo barroco joanino: uma profusão de elementos elegantes e cenográficos preenchem toda a superfície e enquadram a estrutura, os nichos para as esculturas e os vãos centrais onde actualmente se encontram duas pinturas. No centro, no remate do nicho do primeiro andar, surge uma cartela onde se insere o monograma de Maria (AM).
A pintura mural do corpo central inferior data do século XV e está atribuída a António Florentim ou a Álvaro Pires de Évora, tendo sido descoberta numa intervenção de restauro de 1908. Representa a Nossa Senhora com o Menino, tendo a seus pés um casal de doadores, que se pensa serem os reis de Portugal D. João I e D. Filipa de Lencastre, acompanhados por dois santos – São João Baptista e São João Evangelista, santos homónimos do rei. O registo superior é preenchido por uma pintura a óleo sobre tela que representa São Jerónimo anacoreta, mas que não é original do retábulo.
Nos nichos laterais encontramos as esculturas de Santa Isabel e Santa Clara (em baixo) e de Margarida de Cortona e Maria Madalena (em cima).
A mesa de altar foi substituída em época posterior, sendo já de estilo neoclássico.